الاتجاهات الجديدة في استثمار Web3: منطق ومخاطر الاستثمارات الحاضنة

في الآونة الأخيرة، ظهرت تغييرات جديدة في مجال الاستثمار في Web3. مع تزايد ضغوطات بيئة الاستثمار في السوق الأولية، بدأت بعض المؤسسات بالتحول إلى نموذج الاستثمار الحاضن، على أمل خلق قيمة من خلال المشاركة بشكل أعمق. لم يعد هذا النموذج مجرد استثمار مالي بسيط، بل أصبح علاقة تعاون شاملة.

المنطق الأساسي للاستثمار الهجين

الجوهر في الاستثمار من نوع الحضانة هو "تنفيذ المشروع" وليس "الاستثمار في المشروع". لا يقدم المستثمرون الأموال فحسب، بل يشاركون أيضًا بشكل عميق في تشغيل المشروع، مما يوفر الدعم الشامل للمشروع:

• الربط بين الموارد البيئية: مساعدة المشاريع في ربط المستخدمين والمحافظ وغيرها من الموارد الأساسية
• الدعم الفني: توفير خدمات متخصصة مثل تحسين البنية التحتية الأساسية، والتدقيق الأمني، وغيرها.
• التسويق: المساعدة في تسويق المحتوى، إدارة المجتمعات وغيرها
• استشارات الامتثال: تقديم نصائح احترافية في الجوانب القانونية والتنظيمية وغيرها

تستطيع هذه النمط أن توفر دعمًا أكثر شمولاً لمشاريع المرحلة المبكرة، مما يساعدها على النمو بسرعة. بدأت بعض المؤسسات المعروفة مثل قسم الاستثمار في منصة تداول معينة، في اعتماد هذه النمط.

التحديات القانونية للاستثمار القائم على الحضانة

ومع ذلك، فإن المشاركة العميقة قد جلبت أيضًا المزيد من المخاطر القانونية:

1. الحدود الغامضة للهوية: قد يُعتبر المستثمرون "المتحكمين الفعليين"، ويتحملون المزيد من المسؤولية

2. نموذج العائدات معقد: قد تنطوي توزيعات العائدات المتنوعة على مسائل تنظيمية مثل إصدار الأوراق المالية.

3. مخاطر الامتثال للرموز: لا يزال إصدار الرموز يواجه عدم اليقين التنظيمي في الدول المختلفة

نصائح لاستراتيجية التوافق

لمواجهة هذه التحديات، يمكن للمستثمرين النظر في الاستراتيجيات التالية:

1. إنشاء هيكل استثماري مخصص، مثل SPV في جزر كايمان، وشركة قابضة في جزر العذراء البريطانية، لتحقيق عزل الهوية

2. تصميم نموذج الرمز بعناية لتجنب اعتباره ورقة مالية

3. اختر الهيكل القانوني ومسار الامتثال المناسب وفقًا للسوق المستهدف

ملخص

تقدم الاستثمارات من نوع الحضانة أفكارًا جديدة لتطوير مشاريع Web3، لكنها أيضًا تجلب المزيد من التحديات القانونية. يجب على المستثمرين موازنة الفوائد والأضرار، وتقييم قدراتهم ومستوى تحملهم للمخاطر بعناية، واختيار استراتيجيات الاستثمار المناسبة. بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة بعمق في تطوير المشاريع، قد توفر هذه النموذج مساحة أكبر لخلق القيمة.