تسارع تطور نظام Web3 في هونغ كونغ: الابتكار التنظيمي وترميز الأصول RWA يقودان شكل التمويل المستقبلي

تطور السياسات والبيئة في Web3 في هونغ كونغ: رؤى Consensus 2025

أقيمت قمة Consensus العالمية الرائدة في صناعة Web3 لأول مرة في آسيا، وجذبت ما يقرب من عشرة آلاف مشارك إلى مركز هونغ كونغ للمعارض والمؤتمرات. تم اختيار هونغ كونغ كموقع لاستضافة الحدث، ليس فقط لأنها تعتبر حقل تجريبي للابتكار المالي، ولكن أيضًا كونها محور تدفق القيم بين الشرق والغرب. من السندات الخضراء المرمزة إلى صندوق تنظيم عملة الدولار الهونغ كونغي المستقرة، ومن نظام RWA البيئي إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تدفع هونغ كونغ تطوير Web3 من التجريب التكنولوجي نحو الاندماج العميق مع العالم الحقيقي من خلال الابتكار في السياسات.

إلهام التوافق 2025: سياسة وهندسة النظام البيئي لـ Web3 في هونغ كونغ|OKG Research「HK Web3 Frontline」

1. التنظيم المسبق: استكشاف حدود الامتثال في Web3 بشكل منظم

أساس نظام Web3 في هونغ كونغ هو إطار تنظيمي موثوق وقابل للتطبيق. منذ صدور إعلان السياسة في نهاية عام 2022، تواصل هونغ كونغ مراجعة وتحسين النظام التنظيمي لتعزيز تطور نظام الأصول الافتراضية بشكل مستقل ضمن حدود الأمان والامتثال. من خلال وضع إطار تنظيمي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات الحفظ، وأنشطة التداول خارج البورصة، تمهد هونغ كونغ الطريق لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.

لم ترفع هذه الإجراءات فقط من مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بل استمرت أيضًا في جذب رأس المال والشركات. حتى نهاية عام 2024، جمعت هونغ كونغ ديجيتال هاربور ما يقرب من 300 شركة Web3، مع حجم تمويل累计 يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.

ومع ذلك، فقد شهدت الساحة العالمية لـ Web3 تغييرات كبيرة في العامين الماضيين. مع تحسن الوضع التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، تواصل مناطق مثل سنغافورة ودبي إصدار إشارات صديقة للعملات المشفرة. في ظل تزايد حدة المنافسة العالمية في Web3، تحتاج هونغ كونغ إلى إعادة تحديد ميزتها. أكدت الرئيسة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، ليانغ فوني، في مؤتمر Consensus، "الاتجاه الثاني الذي سيشكل مستقبل النظام المالي هو دمج الابتكار في Web3 في الاقتصاد الحقيقي."

على الرغم من أن سوق الأصول المشفرة لا يمثل أقل من 1% من حجم النظام المالي العالمي، إلا أن سرعته في التوسع وزيادة ارتباطه بالأصول المالية التقليدية جعلت من المخاطر المرتبطة به أمراً لا يمكن تجاهله. تتشابه مفاهيم التنظيم بين هونغ كونغ والولايات المتحدة: مع الحفاظ على أنشطة الابتكار، يجب الحذر من المخاطر المالية المحتملة التي قد تنجم عن هذه الفئة الجديدة من الأصول.

! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ moments-c71b27c35661ac0813c90eca5d326623)

2. عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ: الطموحات "المالية" في هونغ كونغ

تعتبر العملات المستقرة الموضوع الساخن في مؤتمر Consensus الحالي، وهي أيضًا المجال الذي استمر في جذب اهتمام وهج من هونغ كونغ خلال العامين الماضيين. العديد من المؤسسات المالية والشركات التكنولوجية تعمل بنشاط على إعداد إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي، على أمل الحصول على ترخيص من هيئة النقد في هونغ كونغ بموجب النظام التنظيمي الجديد.

على الرغم من أن عملات الدولار المستقرة تحتل حصة مطلقة في السوق في الوقت الحالي، فإن تطوير عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ يعد خيارًا حتميًا للسيطرة على تطور Web3 واغتنام الفرص المالية المستقبلية. تعتبر العملات المستقرة رابطًا أساسيًا بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وقد تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.

على الرغم من أن عملات الاستقرار المدعومة بأصول غير الدولار يصعب أن تنافس عملات الاستقرار المدعومة بالدولار على المدى القصير، إلا أنه من خلال الابتكار في الآليات (مثل عملات الاستقرار المدرة للفائدة) والابتكار في التطبيقات (مثل RWA)، فإن عملة الاستقرار بالدولار هونج كونج من المتوقع أن تتجنب المنافسة المباشرة مع عملات الاستقرار بالدولار، وجذب مؤسسات ومستخدمين أكثر تنوعًا.

من المهم ملاحظة أن عملة هونغ كونغ المستقرة تختلف عن الدولار الرقمي لهونغ كونغ. على الرغم من أن كلاهما قد يشكلان منافسة محتملة على المدى القصير، إلا أنه من المتوقع في المستقبل تحقيق مشاركة الموارد وتكامل المزايا: ستتفوق عملة هونغ كونغ المستقرة من حيث معدل الاستخدام والتوسع والود في سوق الأصول الافتراضية، بينما سيتفوق الدولار الرقمي لهونغ كونغ في دعم القيمة والموثوقية.

! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ Moments-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CBa1BAEA)

٣. توكنيزاسيون RWA: من المفهوم إلى انفجار سوق بمئات المليارات

RWA بلا شك هو المفهوم الأكثر سخونة في مؤتمر Consensus لهذا العام. حيث أكد مسؤول الأصول الرقمية في بنك استثماري معروف في "قمة الاستثمار المؤسسي" أن "ترميز RWA ليس اتجاهًا، بل هو حتمي." وهذا يكشف عن التحول الاستراتيجي العام لعمالقة المالية التقليدية في الوقت الحالي.

هونغ كونغ تتبنى بنشاط موجة توكنات الأصول الحقيقية (RWA). التقرير الحكومي لعام 2024 اقترح تعزيز توكنات الأصول الحقيقية وبناء بيئة العملات الرقمية، حيث أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني التكنولوجيا المرمزة. وأشار وزير الشؤون المالية والخزانة في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، هسو تشينغ يوي، خلال مؤتمر Consensus إلى أن هونغ كونغ تفكر في تعزيز توكنات الذهب.

ومع ذلك، في المرحلة الحالية، لا تكون السيطرة على سرد التوكنات في يد Web3، بل تعتمد بشكل أكبر على ما إذا كانت المؤسسات التقليدية لديها دافع كافٍ لتغيير الوضع الراهن من خلال نقل الأصول التي تمتلكها إلى السلسلة وتوكنها. وهذا ليس بالأمر السهل بالنسبة للمؤسسات التقليدية، حيث قد تكون القيمة المضافة التي تخلقها التكنولوجيا الجديدة غير كافية، بينما تكون التكاليف عادةً مرتفعة. مع تسريع وول ستريت في الولايات المتحدة لوضع خطط لسوق التوكنات، تحتاج هونغ كونغ بشكل عاجل إلى مزيد من المؤسسات ذات الموارد والأصول للمشاركة بنشاط في الابتكار المتعلق بالتوكنات، لكي تتمكن من السيطرة على المزيد من السلطة في التغيير.

يجب على هونغ كونغ التركيز في المدى القصير على الأصول المالية القياسية الأكثر ملاءمة للتوكنينغ، واستغلال المزايا الجغرافية والنظامية التي تتمتع بها هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنينغ في مشاهد التجارة والعبر الحدود، لتوسيع سوق توكنينغ الأصول الحقيقية في هونغ كونغ بسرعة.

! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ لحظات-1270e52113ba17351a64f88305db649e)

أربعة، ETF و OTC: "الصراع بين الضوء والظلام" لقنوات التمويل

إن الخطوة الرئيسية الأخرى في تطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 هي إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية. من قبول الطلبات ذات الصلة في نهاية عام 2023 إلى الإدراج الرسمي لستة صناديق استثمار متداولة في الأصول الافتراضية في بورصة هونغ كونغ بحلول نهاية أبريل 2024، لم يتجاوز الأمر مئة يوم، مما يعكس "سرعة" و"كفاءة" السلطات التنظيمية في هونغ كونغ. اعتبارًا من نهاية عام 2024، تجاوز الحجم الإجمالي لأصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في هونغ كونغ 3 مليار دولار هونغ كونغي، وهو ما يمثل 0.66% من حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ.

بالمقارنة مع الولايات المتحدة، تتمثل الميزة الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ في دعم الإصدارات المادية وإطلاق صندوق الاستثمار المتداول في الإيثيريوم قبل الآخرين. ومع ذلك، لم تؤدي هذه الأمور إلى زيادة مستدامة. على الرغم من أن حصة الصناديق المتداولة التي تم إصدارها فعليًا تتجاوز 50% من حجم الإصدار الأولي، إلا أن مجموعة حاملي البيتكوين، تأثراً بالتوقعات العامة، لا ترغب في تحرير سيولتها بسهولة. في حين أن صندوق الاستثمار المتداول في الإيثيريوم قد أثر على حماس المستثمرين بسبب عدم دعمه للتخزين.

بصرف النظر عن قناة ETF، تطورت هونغ كونغ تدريجياً إلى شبكة تمويل ثلاثية الطبقات "بورصة مرخصة - OTC متوافقة - بنك". حالياً، يصل حجم التداول الذي يعالجه سوق OTC في هونغ كونغ سنوياً إلى ما يقارب مئة مليار دولار أمريكي، كما أن وجود متاجر العملات المشفرة التي تتمتع بخصوصية محلية قد جذب مستثمرين شباب من جميع أنحاء العالم، ولها أيضاً جاذبية للمشاركين من الفئات العمرية المتوسطة إلى العليا. في السنوات الأخيرة، جذب سوق OTC في هونغ كونغ أيضاً انتباه العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود، ليصبح أحد القنوات المهمة التي تجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.

تدرس حكومة هونغ كونغ إدراج OTC ضمن نطاق التنظيم، على الرغم من أنه قد يؤثر على نشاط التداول في الأجل القصير، إلا أنه على المدى الطويل يمكن أن يساعد هونغ كونغ في جذب المزيد من الأموال المتوافقة. بالإضافة إلى ذلك، فإنه يساعد هونغ كونغ في زيادة قناة أخرى لتدفق الأموال بحرية خارج منصات التداول المرخصة. في المستقبل، لن يساعد سوق OTC الآمن والمتوافق هونغ كونغ في تحسين السيولة في السوق فحسب، بل يمكن أن يصبح أيضًا قناة مهمة تربط سوق التشفير وبيئة Web3 بسوق السيولة الحقيقي.

تنبؤات توافق 2025: السياسات والانشقاقات البيئية في Web3 في هونغ كونغ|OKG Research「HK Web3 Frontline」

RWA2.67%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 3
  • مشاركة
تعليق
0/400
mev_me_maybevip
· 07-25 15:45
هونج كونج YYDS
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-e87b21eevip
· 07-25 15:39
بورصة هونغ كونغ هذه المرة حقًا قوية!
شاهد النسخة الأصليةرد0
StealthDeployervip
· 07-25 15:39
港要 للقمر咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت