بيتكوين الاستثمار وتشغيل رأس المال: استراتيجية استراتيجية الطريق
منذ عام 2020، حولت شركة البرمجيات التجارية Strategy(، التي كانت تركز في الأصل على حلول ذكاء الأعمال، تركيزها نحو استثمار بيتكوين. من خلال إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل لجمع الأموال لشراء بيتكوين، أصبحت الشركة بسرعة محور الاهتمام في سوق الأسهم الأمريكية. اعتبارًا من 21 فبراير 2025، جمعت Strategy ما يقرب من 500,000 بيتكوين، بقيمة تزيد عن 40 مليار دولار.
استراتيجية هي في الأساس تصميم هيكل رأس المال، مما يحول سوق الأسهم إلى ماكينة سحب بيتكوين - من خلال إصدار أسهم جديدة / سندات قابلة للتحويل لجمع الأموال لزيادة حيازة البيتكوين، ثم استخدام حيازة البيتكوين لدعم تقييم سعر السهم، مما يشكل حلقة رأس المال المرتبطة بعمق بالأصول المشفرة. بفضل هذه الآلية العالية للتمويل المتميز، لا تقتصر استراتيجية على تصدر الأسهم ذات مفهوم البيتكوين فحسب، بل قامت أيضًا من خلال زيادة حقوق الملكية والتحكم في سعر العملة بتطوير "الكيمياء السحرية" التي حظيت باعتراف سوق الأسهم الأمريكية.
![رهان استراتيجي لمايكل ج. سايلور: زيادة إصدار بيتكوين بسعر مرتفع والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5c0c39510dd784da170f96392213b116.webp(
يتم جمع الأموال لتمويل استراتيجية من خلال دمج الأسهم والسندات. في البداية، يتم الاعتماد بشكل رئيسي على إصدار السندات والاحتياطيات النقدية الخاصة، بالإضافة إلى بعض الأسهم العادية والسندات القابلة للتحويل. في هذه الجولة، يتم استخدام آلية إصدار الأسهم في السوق مباشرة، أي بيع الأسهم في السوق الثانوية.
تستخدم Strategy استراتيجيات التمويل بمرونة في دورات زمنية مختلفة، مستفيدة من المزايا العالية للعائدات في سوق الأسهم، وأيضًا من خلال السندات لزيادة الرفع المالي بشكل ثابت. بالنسبة لبيتكوين، قد يعني تباطؤ وتيرة Strategy ضعف القوة الدافعة في المدى القصير؛ أما بالنسبة لـ Strategy، فإن هذه الطريقة المتنوعة في التمويل تمكّنها من التكيف بمرونة في بيئات السوق المختلفة.
وراء تقلبات سعر سهم Strategy بشكل كبير، هناك عدة عوامل رئيسية:
سعر السهم له علاقة غير خطية مع بيتكوين، ولا يرتفع وينخفض بالتزامن بشكل كامل.
مقارنةً بالزيادة السابقة، فإنها تتقلص تدريجياً. يركز كبار التنفيذيين في الشركة على تقلبات الأسهم، ويقدمونها كأداة مضاربة ذات تقلبات عالية.
خيار "الاستثمار بالوكالة" للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم شراء بيتكوين ETF مباشرة.
يتمتع كبار التنفيذيين في الشركة بمهارات التسويق ويؤكدون على تأثير الرافعة المالية لأسهم Strategy مقارنةً ببيتكوين.
تميز استراتيجية في القدرة الكبيرة على التمويل ومهارات التسويق للمديرين التنفيذيين، حيث يتم تقديم الشركة ك"أداة رافعة فائقة" لجذب المضاربين العالميين.
![Michael J. Saylor's الرهان الاستراتيجي: زيادة إصدار بيتكوين بسعر زائد وتحكم رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
يظهر مؤسس Strategy في المناسبات العامة بشكل متكرر، ويتقبل المقابلات، ويعقد خطبًا، مما لا يجعل بيتكوين فقط يتجاوز حدود شعبية السوق، بل يجذب أيضًا عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين إلى السوق. حاليًا، تعتبر Strategy و ETF من أكبر المشترين في سوق بيتكوين، لكن استراتيجية "الشراء فقط وعدم البيع" الخاصة بـ Strategy هي الأكثر لفتًا للانتباه.
أشار المؤسس سابقًا إلى أنه يخطط لتدمير مفتاحه الخاص بعملة البيتكوين بعد وفاته، وهذه العملية "على مستوى المعلم" تضخ حماسًا في السوق. ومع ذلك، فإن عملة البيتكوين الخاصة بـ Strategy يتم الاحتفاظ بها من قبل طرف ثالث موثوق، مما يتماشى مع متطلبات تدقيق وتنظيم الشركات المدرجة.
المؤسس ليس فقط من دعاة البيتكوين، بل قدم أيضًا رؤية لوضع جميع الأصول على السلسلة وتوكنتها، دعمًا لتطوير الاقتصاد الرقمي بالكامل. حتى أنه اقترح إدراج البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني الأمريكي، لتعزيز مكانة الولايات المتحدة في الاقتصاد الرقمي العالمي.
ومع ذلك، فإن هذا النمط الاقتصادي اللامركزي على السلسلة سيجلب أيضًا تحديات جديدة لحركة رأس المال العالمية والتنظيم. خاصة إذا كانت الولايات المتحدة تهيمن على هذه الاقتصاديات على السلسلة، ستواجه دول أو منظمات أخرى ضغوطًا أكبر من تدفقات رأس المال الخارجة. قد تصبح الوسائل التنظيمية التقليدية عاجزة أمام الاقتصاد اللامركزي.
حاليًا، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له إلى حوالي 87,000 دولار، بينما تبلغ تكلفة الاحتفاظ بـ Strategy حوالي 66,000 دولار. حتى إذا انخفض سعر البيتكوين دون سعر التكلفة، فمن غير المرجح أن يتم إجبار Strategy على تصفية أو بيع كميات كبيرة. يعود ذلك بشكل رئيسي إلى:
يمتلك المؤسس ما يقرب من نصف حقوق التصويت، مما يجعل اقتراح التصفية من الصعب تمريره.
الدين الرئيسي لن يستحق حتى عام 2028، ولا يستطيع أحد الضغط على الشركة لاتخاذ قرارات غير مواتية في المدى القصير.
امتلاك وسائل استجابة مرنة مثل إصدار السندات، وزيادة إصدار الأسهم أو استخدام بيتكوين كضمان لقرض.
أصبح من الاتجاه أن تنظر المؤسسات العالمية إلى البيتكوين كأصل احتياطي، ولا يزال المستقبل الطويل الأمد يلقى نظرة إيجابية عليه.
![استراتيجية مايكل ج. سايلور: زيادة إصدار بيتكوين المميز والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
على الرغم من أن الوضع المالي لاستراتيجية قد يواجه تحديات في المستقبل، إلا أنه بالنظر إلى مدة الديون والاتجاهات السوقية، لا يوجد حاليًا خطر التصفية أو البيع القسري. على العكس، قد تستفيد الشركة من الوضع الحالي للاستمرار في زيادة حيازتها من بيتكوين، مما يعزز مكانتها في مجال العملات المشفرة.
نموذج تشغيل رأس المال لاستراتيجية يتزامن مع الوقت المناسب، لكن لا تزال هناك مخاطر في استثمار الأسهم. بالنسبة للمهنيين في مجال العملات الرقمية، قد تكون احتمالات أسهم استراتيجية أكبر من المشاركة المباشرة في بيتكوين، أكثر شبهاً بـ "نسخة المسرع" من بيتكوين. ومع ذلك، يصعب على الأعمال الأساسية للشركة تحقيق أرباح ملحوظة، ويعتمد المستقبل بشكل مفرط على ارتفاع أسعار بيتكوين، مما يضع الشركة في خطر معين.
![رهان استراتيجي لمايكل جي. سيلور: زيادة إصدار بيتكوين بسعر مرتفع والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استراتيجية: طريقة تشغيل رأس المال لعمالقة استثمار البيتكوين
بيتكوين الاستثمار وتشغيل رأس المال: استراتيجية استراتيجية الطريق
منذ عام 2020، حولت شركة البرمجيات التجارية Strategy(، التي كانت تركز في الأصل على حلول ذكاء الأعمال، تركيزها نحو استثمار بيتكوين. من خلال إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل لجمع الأموال لشراء بيتكوين، أصبحت الشركة بسرعة محور الاهتمام في سوق الأسهم الأمريكية. اعتبارًا من 21 فبراير 2025، جمعت Strategy ما يقرب من 500,000 بيتكوين، بقيمة تزيد عن 40 مليار دولار.
استراتيجية هي في الأساس تصميم هيكل رأس المال، مما يحول سوق الأسهم إلى ماكينة سحب بيتكوين - من خلال إصدار أسهم جديدة / سندات قابلة للتحويل لجمع الأموال لزيادة حيازة البيتكوين، ثم استخدام حيازة البيتكوين لدعم تقييم سعر السهم، مما يشكل حلقة رأس المال المرتبطة بعمق بالأصول المشفرة. بفضل هذه الآلية العالية للتمويل المتميز، لا تقتصر استراتيجية على تصدر الأسهم ذات مفهوم البيتكوين فحسب، بل قامت أيضًا من خلال زيادة حقوق الملكية والتحكم في سعر العملة بتطوير "الكيمياء السحرية" التي حظيت باعتراف سوق الأسهم الأمريكية.
![رهان استراتيجي لمايكل ج. سايلور: زيادة إصدار بيتكوين بسعر مرتفع والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5c0c39510dd784da170f96392213b116.webp(
يتم جمع الأموال لتمويل استراتيجية من خلال دمج الأسهم والسندات. في البداية، يتم الاعتماد بشكل رئيسي على إصدار السندات والاحتياطيات النقدية الخاصة، بالإضافة إلى بعض الأسهم العادية والسندات القابلة للتحويل. في هذه الجولة، يتم استخدام آلية إصدار الأسهم في السوق مباشرة، أي بيع الأسهم في السوق الثانوية.
تستخدم Strategy استراتيجيات التمويل بمرونة في دورات زمنية مختلفة، مستفيدة من المزايا العالية للعائدات في سوق الأسهم، وأيضًا من خلال السندات لزيادة الرفع المالي بشكل ثابت. بالنسبة لبيتكوين، قد يعني تباطؤ وتيرة Strategy ضعف القوة الدافعة في المدى القصير؛ أما بالنسبة لـ Strategy، فإن هذه الطريقة المتنوعة في التمويل تمكّنها من التكيف بمرونة في بيئات السوق المختلفة.
وراء تقلبات سعر سهم Strategy بشكل كبير، هناك عدة عوامل رئيسية:
سعر السهم له علاقة غير خطية مع بيتكوين، ولا يرتفع وينخفض بالتزامن بشكل كامل.
مقارنةً بالزيادة السابقة، فإنها تتقلص تدريجياً. يركز كبار التنفيذيين في الشركة على تقلبات الأسهم، ويقدمونها كأداة مضاربة ذات تقلبات عالية.
خيار "الاستثمار بالوكالة" للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم شراء بيتكوين ETF مباشرة.
يتمتع كبار التنفيذيين في الشركة بمهارات التسويق ويؤكدون على تأثير الرافعة المالية لأسهم Strategy مقارنةً ببيتكوين.
تميز استراتيجية في القدرة الكبيرة على التمويل ومهارات التسويق للمديرين التنفيذيين، حيث يتم تقديم الشركة ك"أداة رافعة فائقة" لجذب المضاربين العالميين.
![Michael J. Saylor's الرهان الاستراتيجي: زيادة إصدار بيتكوين بسعر زائد وتحكم رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
يظهر مؤسس Strategy في المناسبات العامة بشكل متكرر، ويتقبل المقابلات، ويعقد خطبًا، مما لا يجعل بيتكوين فقط يتجاوز حدود شعبية السوق، بل يجذب أيضًا عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين إلى السوق. حاليًا، تعتبر Strategy و ETF من أكبر المشترين في سوق بيتكوين، لكن استراتيجية "الشراء فقط وعدم البيع" الخاصة بـ Strategy هي الأكثر لفتًا للانتباه.
أشار المؤسس سابقًا إلى أنه يخطط لتدمير مفتاحه الخاص بعملة البيتكوين بعد وفاته، وهذه العملية "على مستوى المعلم" تضخ حماسًا في السوق. ومع ذلك، فإن عملة البيتكوين الخاصة بـ Strategy يتم الاحتفاظ بها من قبل طرف ثالث موثوق، مما يتماشى مع متطلبات تدقيق وتنظيم الشركات المدرجة.
المؤسس ليس فقط من دعاة البيتكوين، بل قدم أيضًا رؤية لوضع جميع الأصول على السلسلة وتوكنتها، دعمًا لتطوير الاقتصاد الرقمي بالكامل. حتى أنه اقترح إدراج البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني الأمريكي، لتعزيز مكانة الولايات المتحدة في الاقتصاد الرقمي العالمي.
ومع ذلك، فإن هذا النمط الاقتصادي اللامركزي على السلسلة سيجلب أيضًا تحديات جديدة لحركة رأس المال العالمية والتنظيم. خاصة إذا كانت الولايات المتحدة تهيمن على هذه الاقتصاديات على السلسلة، ستواجه دول أو منظمات أخرى ضغوطًا أكبر من تدفقات رأس المال الخارجة. قد تصبح الوسائل التنظيمية التقليدية عاجزة أمام الاقتصاد اللامركزي.
حاليًا، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له إلى حوالي 87,000 دولار، بينما تبلغ تكلفة الاحتفاظ بـ Strategy حوالي 66,000 دولار. حتى إذا انخفض سعر البيتكوين دون سعر التكلفة، فمن غير المرجح أن يتم إجبار Strategy على تصفية أو بيع كميات كبيرة. يعود ذلك بشكل رئيسي إلى:
يمتلك المؤسس ما يقرب من نصف حقوق التصويت، مما يجعل اقتراح التصفية من الصعب تمريره.
الدين الرئيسي لن يستحق حتى عام 2028، ولا يستطيع أحد الضغط على الشركة لاتخاذ قرارات غير مواتية في المدى القصير.
امتلاك وسائل استجابة مرنة مثل إصدار السندات، وزيادة إصدار الأسهم أو استخدام بيتكوين كضمان لقرض.
أصبح من الاتجاه أن تنظر المؤسسات العالمية إلى البيتكوين كأصل احتياطي، ولا يزال المستقبل الطويل الأمد يلقى نظرة إيجابية عليه.
![استراتيجية مايكل ج. سايلور: زيادة إصدار بيتكوين المميز والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
على الرغم من أن الوضع المالي لاستراتيجية قد يواجه تحديات في المستقبل، إلا أنه بالنظر إلى مدة الديون والاتجاهات السوقية، لا يوجد حاليًا خطر التصفية أو البيع القسري. على العكس، قد تستفيد الشركة من الوضع الحالي للاستمرار في زيادة حيازتها من بيتكوين، مما يعزز مكانتها في مجال العملات المشفرة.
نموذج تشغيل رأس المال لاستراتيجية يتزامن مع الوقت المناسب، لكن لا تزال هناك مخاطر في استثمار الأسهم. بالنسبة للمهنيين في مجال العملات الرقمية، قد تكون احتمالات أسهم استراتيجية أكبر من المشاركة المباشرة في بيتكوين، أكثر شبهاً بـ "نسخة المسرع" من بيتكوين. ومع ذلك، يصعب على الأعمال الأساسية للشركة تحقيق أرباح ملحوظة، ويعتمد المستقبل بشكل مفرط على ارتفاع أسعار بيتكوين، مما يضع الشركة في خطر معين.
![رهان استراتيجي لمايكل جي. سيلور: زيادة إصدار بيتكوين بسعر مرتفع والتحكم في رأس المال])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(