تقرير أسبوعي عن السوق الكلي: سياسة التعريفات غير محسومة، أداء الأصول ذات المخاطر ضعيف

أ. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

هذا الأسبوع، كانت الأصول ذات المخاطر تعاني بشكل عام. باستثناء الذهب الذي واصل اتجاهه الصعودي، فإن سوق الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، وسوق السلع الأساسية شهدت ضعفاً عاماً. مع تصاعد عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات، تدهورت مشاعر السوق بشكل ملحوظ في النصف الثاني من الأسبوع.

سوق العملات المشفرة هادئ بشكل عام ولكن يفتقر إلى الزخم. على الرغم من أن الهيئة التشريعية الأمريكية أطلقت مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة، إلا أن هذا الخبر الإيجابي لم يتمكن من عكس اتجاه السوق السلبي. في ظل ضعف السيولة العامة والغموض في البيئة الكلية، يتبنى المشاركون في السوق بشكل عام موقف الانتظار، في انتظار تطبيق سياسة التعريفات.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

تظهر التوقعات الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي أن نمو الاقتصاد ضعيف. بعد تعديل النموذج، تم خفض توقع معدل نمو إجمالي الاستثمار الخاص الحقيقي في الربع الأول من 9.1% إلى 8.8%.

سوق العمل يظهر علامات الضعف. على الرغم من أن عدد طلبات إعانة البطالة في بداية الأسبوع كان أقل بقليل من المتوقع، إلا أن الوضع في سوق العمل لا يبشر بالخير على المدى الطويل. تشهد معظم المناطق الحضرية ارتفاعًا في معدلات البطالة، حيث وصلت أعداد المتقدمين للحصول على إعانات البطالة في بعض المناطق إلى أعلى مستوياتها في السنوات الأخيرة.

بيانات PCE لشهر فبراير تجاوزت التوقعات، مما يظهر أن ضغوط التضخم لا تزال قائمة. في الوقت نفسه، تباطأ معدل نمو الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، مما يعكس ضعف النشاط الاقتصادي. هذه المجموعة من "نمو منخفض وتضخم مرتفع" تزيد من صعوبة صنع السياسات.

3. تحليل السيولة وأسعار الفائدة

تحسن طفيف في مؤشر السيولة الكلي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لا يزال عند مستويات منخفضة.

تظهر منحنى عائدات السندات الحكومية "انحدار دب"، حيث إن سرعة ارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل تفوق تلك قصيرة الأجل، مما يعكس مشاعر القلق في السوق بشأن التضخم.

تزداد ضغوط سوق الائتمان، حيث تزداد الفجوة الائتمانية للسندات ذات العائد المرتفع، مما يشير إلى أن المستثمرين يتبنون موقفًا حذرًا تجاه بيئة الأعمال في الشركات. قد يؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة تمويل الشركات، مما يضغط على هامش الربح، وبالتالي يزيد من مخاطر الركود الاقتصادي.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

1. الأحداث الرئيسية

ستكون سياسة التعريفات الجمركية التي سيتم الإعلان عنها قريبًا أكبر متغير في السوق. إذا كانت التعريفات الجمركية تتجاوز التوقعات أو تسبب ردود فعل انتقامية من الشركاء التجاريين، فقد تؤدي إلى صدمة كبيرة في السوق الهشة.

2. بيانات اقتصادية هامة

راقب معدل البطالة في الولايات المتحدة لشهر مارس وبيانات الوظائف غير الزراعية، فهذه المؤشرات ستساعد في تقييم مخاطر الركود الاقتصادي بشكل أكبر.

3. نصائح استثمارية

نظرًا للبيئة السوقية الحالية، يُنصح باتباع استراتيجيات دفاعية:

• يمكن تخصيص بعض من صناديق التحكيم الكمية والأصول الآمنة مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية.
• بالنسبة للأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع والأصول المشفرة، يُنصح بتقليل الحصة أو خفض نقطة جني الأرباح.
• حتى لو كانت تأثيرات سياسة التعرفة أقل من المتوقع، فهذا لا يعني أن اتجاه السوق سوف ينقلب فوراً. لا يزال من الضروري الانتظار للحصول على إشارات إيجابية أكثر وضوحاً من الناحية الكلية.

السوق حاليا في بيئة معقدة تتمثل في "ركود اقتصادي، ارتفاع التضخم، عدم اليقين في السياسات". الأصول ذات المخاطر تواجه ضغوطا هبوطية، ومن الضروري في المدى القصير التركيز على الدفاع، وانتظار إشارات السوق الأكثر وضوحا.