التغيير في نظام العملات: الذهب وبيتكوين

في السنوات الأخيرة، ارتفعت العلاقة بين سعر البيتكوين وسعر الذهب بشكل ملحوظ، وهذه الظاهرة تتماشى مع قدوم عصر "ما بعد الجائحة". في هذا السياق، يتمتع البيتكوين بإمكانية المشاركة في التغييرات الكبيرة في النظام النقدي الدولي. قد تسارع هذه الدورة من تغييرات النظام النقدي الدولي بشكل غير مسبوق في تعميق خصائص البيتكوين ك"ذهب"، مما يجعل قيمة عملته الاحتياطية تدخل بسرعة أكبر إلى الأضواء الرئيسية.

عند مراجعة تاريخ العملات وتطور النظام النقدي الدولي، أصبحت المعادن الثمينة وخاصة الذهب بسبب ندرته وقابليته للتجزئة وسهولة تخزينه، رائدًا للإجماع البشري - العملة. في أوائل القرن التاسع عشر، أسست بريطانيا نظام قاعدة الذهب، وكانت المسؤولية الرئيسية للبنوك المركزية للدول هي الحفاظ على السعر الرسمي لعملاتها مقابل الذهب. بعد الحربين العالميتين، تم إنشاء نظام بريتون وودز، مما جعل قاعدة الذهب أكثر تنظيمًا وتأسيسًا.

ومع ذلك، هناك تناقض أساسي في ربط الدولار بالذهب وجعله عملة عالمية: تحتاج التنمية الاقتصادية إلى زيادة عرض النقود، لكن هذا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة؛ بينما يتطلب الحفاظ على استقرار الدولار الحفاظ على توازن المدفوعات الدولية، مما يجعل من المستحيل زيادة عرض النقود. وهذا ما يُعرف بـ "مشكلة تريفيه". في عام 1976، انهار نظام بريتون وودز، وأُسس نظام جامايكا، وبعد فك الربط بين الدولار والذهب، أصبح الدولار عملة عالمية بفضل "الهيمنة".

على الرغم من أن هيمنة الدولار قد ساهمت في تعزيز التجارة الدولية وتطوير الاقتصاد العالمي، إلا أنها تواجه أيضًا معضلات متأصلة. لا يمكن للقوة الأمريكية أن تظل قوية إلى الأبد، كما أن فرض ضريبة سك العملة من هيمنة الدولار على العالم يجعل هذا النظام الضخم غير قادر على التحرر. تتسع العجز التجاري والمالي بشكل مستمر، وقد تسارعت هذه المشكلة خلال فترة الوباء، حيث توسعت ديون الحكومة بلا حدود. بالإضافة إلى ذلك، تبرز القضايا الجيوسياسية بشكل متزايد، ويمكن القول إن طرد روسيا من نظام SWIFT هو "نقطة مفصلية" في اتجاه التفكك الكبير في مجال العملات.

ومع ذلك، لا يزال الوضع النقدي للدولار الأمريكي لا يمكن استبداله على المدى القصير. حتى نهاية عام 2023، لا يزال نصيب الولايات المتحدة في الاقتصاد العالمي يمثل ربع الاقتصاد، حيث ارتفعت حصة الدولار في المدفوعات النقدية العالمية إلى 48%، ونسبة احتياطات النقد الأجنبي الدولية بلغت 59%. ولكن شرارة التغيير قد اشتعلت، ومن الصعب استمرار نظام جامايكا المبني على هيمنة الدولار في ظل الجغرافيا السياسية الجديدة وتطور التكنولوجيا.

بالنسبة لشكل النظام النقدي الدولي في المستقبل، لا يوجد حتى الآن استنتاج نهائي. وقد توقعت البنك الدولي ثلاث سيناريوهات محتملة: استمرار هيمنة الدولار، وجود الدولار واليورو وبعض العملات الآسيوية معًا، أو الاستخدام الشامل لحقوق السحب الخاصة (SDR). يبدو الآن أن "إزالة الدولار" قد أصبحت إجماعًا، فقط مسألة وقت حتى يتحول الكم إلى نوع. تسارعت أحداث مثل جائحة كورونا، والصراعات الجغرافية، والتغيرات السياسية في دفع هذه العملية.

"عملية التخلص من الدولار" قد تتسارع فجأة في عدة حالات. أولاً، تسريع تقسيم سلسلة الصناعة: قد يشهد نظام التعاون في تقسيم العمل الصناعي العالمي عكساً، وتصبح عوامل الأمان أولوية على التنمية في العديد من السيناريوهات. ثانياً، الجغرافيا السياسية: الوضع يتعقد بشكل متزايد، وقد يظهر "حرب باردة جديدة"، ومن الممكن أن يتشكل نمط من التوازن متعدد الأقطاب في المستقبل.

بعد أن بدأت هيمنة الدولار الأميركي في التلاشي تدريجياً، يستمر التجارة العالمية في التطور، ومن المرجح أن يظهر نظام متنوع لعملات الاحتياط، وهو نظام يتكون أساسًا من الدولار واليورو والرنمينبي، مع الجنيه الإسترليني والين والحقوق الخاصة بالسحب كمكملات. كما يعتقد بعض المحللين أنه قد يظهر في المستقبل نظام "عملة خارجية" مدعوم بالذهب والسلع الأخرى، مما يبرز قيمة السلع للموارد الحقيقية (خصوصًا الطاقة) كدعم للعملة.

في هذا السياق، تظهر الأسواق المالية اتجاهين تداوليين رئيسيين: الأول هو أن الذهب يبتعد عن المنطق التقليدي لتسعير الفائدة الحقيقية، حيث تستمر الأسعار في الارتفاع؛ والثاني هو أن بيتكوين تبتعد عن المنطق التقليدي لتسعير الأصول عالية المخاطر، حيث تظهر أداءً قويًا. تعكس هذان الاتجاهان توقعات المستثمرين بشأن تحول نظام النقد في المستقبل وقلقهم من عدم اليقين في النظام المالي التقليدي.