نهاية تضخم Synthetix وشيكة: إعادة هيكلة حقوق مستثمري SNX، أو الانتقال نحو مشروع بلو تشيب انكماشي
في 9 ديسمبر، بدأت Synthetix التصويت على اقتراح تحسين رقم 2043 لإنهاء تضخم SNX على Snapshot. إذا تم تمرير هذا الاقتراح، فسيكون علامة على نهاية عصر التعدين والتضخم في Synthetix، وقد يتحول SNX أيضًا إلى رمز بلو تشيب بدون تضخم أو حتى انكماش.
تتضمن بنية الحكم في Synthetix العديد من اللجان والمجموعات التي يتم انتخابها من قبل المراهنين على SNX، وتجرى الانتخابات كل أربعة أشهر. ومن بين هذه اللجان، يعتبر مجلس سبارتان (Spartan Council) ، المعروف اختصارًا بـ SC، الهيئة الحاكمة الأساسية المسؤولة عن التصويت على مقترحات التحسين وتغييرات المعايير.
حتى 11 ديسمبر صباحًا، حصل SIP-2014 على دعم تصويتي من 6 من أصل 8 أعضاء في لجنة Spartan، مما يعني أن نسبة الدعم وصلت إلى 100%، مما يشير إلى أن الاقتراح من المحتمل أن يتم تمريره. ستنتهي عملية التصويت النهائية في 18 ديسمبر. (تحديث: يتم توزيع مكافآت التضخم لـ Synthetix كل يوم خميس، اعتبارًا من 21 ديسمبر، أصبح الاقتراح ساري المفعول، ولن يتم توزيع مكافآت التضخم بعد الآن.)
تغيير في نمط مصالح المكدسين والمستثمرين العاديين
وفقًا لقواعد الاتفاقية، يلعب المتعهدون بالتكديس SNX في Synthetix دور الطرف المقابل في تداول الأصول الاصطناعية والعقود الدائمة. بناءً على ذلك، يمكن لمتعهدين التكديس SNX الحصول على مكافآت رسوم التداول ومكافآت تضخم SNX.
قبل ذلك، كانت حقوق حاملي SNX المرهونة تشمل: الأرباح والخسائر كطرف مقابل، مكافآت التضخم، والديون sUSD المدمرة من خلال رسوم المعاملات. بالنظر إلى أن نسخة أندروميدا من Synthetix قد تم التصويت عليها ليتم نشرها على شبكة Base، إذا تم تمرير اقتراح إنهاء التضخم الحالي، ستشمل حقوق حاملي SNX المرهونة: الأرباح والخسائر كطرف مقابل، الديون sUSD المدمرة من خلال رسوم المعاملات، وإيرادات رسوم المعاملات على شبكة Base.
بالمقارنة مع مشاريع العقود الدائمة الأخرى، فإن دخل المراهنين على SNX كمقدمي سيولة أكثر استقرارًا. تظهر البيانات أن أرباح المراهنين على SNX (بما في ذلك رسوم المعاملات والأرباح والخسائر كطرف مقابل في المعاملات) كانت في الغالب في اتجاه تصاعدي.
في العصر السابق (من 30 نوفمبر إلى 6 ديسمبر)، تجاوز معدل العائد السنوي (APR) الناتج عن التضخم 10%، بينما تجاوز معدل العائد السنوي (APR) الناجم عن حرق sUSD من رسوم التداول 5%، وقد تختلف القيم المحددة بناءً على معدل التكديس.
تأخذ هذه الاقتراح في الاعتبار أن التضخم الحالي قد انخفض بشكل كبير مقارنة بالماضي. علاوة على ذلك، سيتم نشر Synthetix v3 على شبكة Base قريبًا، مما سيوفر مصدرًا جديدًا للإيرادات. في الوقت نفسه، يقترح الاقتراح SIP-345 الجاري التصويت عليه تخصيص 50٪ من رسوم الشبكة الناتجة عن Base لإعادة شراء وحرق SNX، و50٪ أخرى لمقدمي السيولة. ومع ذلك، هناك خلافات حول هذا الاقتراح، وسينتهي التصويت في 13 ديسمبر.
حتى في غياب إيرادات تضخمية جديدة، قد تكون عوائد التكديس المستقرة المذكورة أعلاه والإيرادات الجديدة على شبكة Base كافية لجذب عدد كافٍ من المكدسين للاستمرار في المشاركة.
بالنسبة لحاملي SNX العاديين، ستزيد هذه الاقتراحات من حقوقهم، حيث ستختفي ضغوط الهبوط في الأسعار الناتجة عن الحوافز التضخمية. إذا تم تمرير اقتراح SIP-345، سيدخل SNX أيضاً عصر الانكماش.
المفتاح التكديس SNX
بالنسبة لـ Synthetix، فإن الحفاظ على نسبة تكديس مرتفعة بما فيه الكفاية هو أكثر أهمية من المشاريع الأخرى. سواء كانت الأصول الاصطناعية الأصلية أو العقود الآجلة الحالية، تحتاج إلى حجم كافٍ من الأصول الاصطناعية.
sUSD هي نوع من "العملات المستقرة المدعومة داخليًا"، حيث يتم استخدام SNX في النظام كضمان، وغالبًا ما تفشل نماذج العملات المستقرة من هذا النوع. للحفاظ على الاستقرار، تحدد Synthetix نسبة الضمان لسك sUSD بنسبة 500%. حتى في حالة الانخفاض الكبير في سعر SNX، نادرًا ما تواجه خطر التصفية.
هذا يعني أنه كلما زادت كمية SNX المكدسة، زادت الأصول التركيبية القابلة للتعدين. في الوقت الحالي، يمكن استخدام sUSD فقط كهوامش في تداول العقود الآجلة لـ Synthetix. قد يقتصر حجم التداول في العقود الآجلة بسبب كمية إصدار sUSD، وإذا كانت السيولة في السوق الثانوية لـ sUSD غير كافية ومتقلبة، فعند الحاجة إلى شراء sUSD للتداول أو زيادة الهامش، قد يكون هناك علاوة تصل إلى 1% أو حتى أعلى عند شراء sUSD، مما سيؤثر أيضًا على تجربة التداول. هذه هي أيضًا السبب الذي جعلهم يعتمدون سابقًا على التضخم العالي لجذب التكديس.
ومع ذلك، قد يتم كسر القواعد التي تقيد تطوير مشروع sUSD، حيث سيستخدم الإصدار الجديد من Synthetix الذي سيتم نشره على شبكة Base، USDC كضمان. من هذا المنظور، ستنخفض أهمية sUSD، وستتقلص درجة اعتماد Synthetix على المراهنين على SNX.
رحلة التعديلات التضخمية المتعددة
لقد أجرت Synthetix العديد من التعديلات على التضخم على مر التاريخ، ويُعتبر أحد المشاريع الأولى التي أطلقت تعدين السيولة، كما أن تقليل التضخم تدريجيًا كان مخططًا له منذ البداية.
في عام 2019، عندما تحولت Synthetix من مشروع العملة المستقرة المعروف سابقًا باسم Havven إلى الاسم الحالي وأعمال الأصول الاصطناعية، بدأت Synthetix فترة من التضخم العالي لجذب الأموال للتكديس، وصك sUSD، والتوزيع السريع للرموز، حيث قد تصل مكافآت التكديس في السنة الأولى إلى حوالي 100٪.
في مارس 2019، وضعت Synthetix جدول زمني للتضخم، حيث كان من المقرر إصدار إجمالي 245 مليون SNX، مع إصدار أولي قدره 1.44 مليون SNX أسبوعيًا، يتناقص المكافآت بمقدار النصف كل 52 أسبوعًا، واستمر ذلك لمدة 260 أسبوعًا.
نظرًا لعدم اليقين الناجم عن تقليص المكافآت، تم اقتراح SIP-23 و SIP-24 في سبتمبر وأكتوبر 2019 لتغيير التضخم إلى تعديل أسبوعي، مع انخفاض تدريجي. بحلول أغسطس 2023، انخفض معدل التضخم إلى 2.5٪.
في أغسطس 2022، اقترح كاين أيضًا اقتراحًا لإنهاء تضخم SNX، وفرض حد على إجمالي عرض SNX ليكون 300 مليون، لكن هذا الاقتراح بقي في مرحلة المسودة ولم يتم التصويت عليه.
ملخص
يعني الاقتراح لإنهاء التضخم إعادة توزيع حقوق SNX بين المودعين العاديين وأصحاب العملات. من المحتمل أن يمر الاقتراح، وستختفي الحوافز التضخمية لتكديس SNX، ولن تستمر حقوق المودعين العاديين في التآكل بسبب التضخم.
يعتبر المدّخرون SNX كطرف مقابل وأن رسوم المعاملات المستلمة مستقرة نسبيًا، وقد كانت في اتجاه تصاعدي تقريبًا طوال الوقت، وقد لا تزال هذه المبالغ الإضافية من الدخل تجذب كمية كافية من التكديس مقارنة بحاملي العملات العاديين. مع اقتراب نشر إصدار Andromeda على شبكة Base، ستصبح USDC ضمانًا، وسيتم تقليل الاعتماد على sUSD والمدّخرين، مما سيوفر أيضًا مصادر جديدة للدخل للمدّخرين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
مشاركة
تعليق
0/400
WhaleWatcher
· 07-23 03:32
أنت تأتي لاستغلال الحمقى مرة أخرى، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
VirtualRichDream
· 07-23 00:16
هل نشتري بعضًا؟ يبدو جيدًا مؤخرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenDreamer
· 07-20 05:27
جاءت جاءت انظر إلى SNX!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeEscapeArtist
· 07-20 05:26
نتطلع إلى الانكماش في الأسهم الزرقاء
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoWageSlave
· 07-20 05:25
متى يمكنني الحصول على توزيع مجاني؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GhostAddressMiner
· 07-20 05:24
لقد تم الترصد في الكمين لعناوين الحوت الكبير، يمكنك التقدم في الخلف.
Synthetix توقف التضخم SNX أو يتحول إلى عملة الرقاقة الزرقاء
نهاية تضخم Synthetix وشيكة: إعادة هيكلة حقوق مستثمري SNX، أو الانتقال نحو مشروع بلو تشيب انكماشي
في 9 ديسمبر، بدأت Synthetix التصويت على اقتراح تحسين رقم 2043 لإنهاء تضخم SNX على Snapshot. إذا تم تمرير هذا الاقتراح، فسيكون علامة على نهاية عصر التعدين والتضخم في Synthetix، وقد يتحول SNX أيضًا إلى رمز بلو تشيب بدون تضخم أو حتى انكماش.
تتضمن بنية الحكم في Synthetix العديد من اللجان والمجموعات التي يتم انتخابها من قبل المراهنين على SNX، وتجرى الانتخابات كل أربعة أشهر. ومن بين هذه اللجان، يعتبر مجلس سبارتان (Spartan Council) ، المعروف اختصارًا بـ SC، الهيئة الحاكمة الأساسية المسؤولة عن التصويت على مقترحات التحسين وتغييرات المعايير.
حتى 11 ديسمبر صباحًا، حصل SIP-2014 على دعم تصويتي من 6 من أصل 8 أعضاء في لجنة Spartan، مما يعني أن نسبة الدعم وصلت إلى 100%، مما يشير إلى أن الاقتراح من المحتمل أن يتم تمريره. ستنتهي عملية التصويت النهائية في 18 ديسمبر. (تحديث: يتم توزيع مكافآت التضخم لـ Synthetix كل يوم خميس، اعتبارًا من 21 ديسمبر، أصبح الاقتراح ساري المفعول، ولن يتم توزيع مكافآت التضخم بعد الآن.)
تغيير في نمط مصالح المكدسين والمستثمرين العاديين
وفقًا لقواعد الاتفاقية، يلعب المتعهدون بالتكديس SNX في Synthetix دور الطرف المقابل في تداول الأصول الاصطناعية والعقود الدائمة. بناءً على ذلك، يمكن لمتعهدين التكديس SNX الحصول على مكافآت رسوم التداول ومكافآت تضخم SNX.
قبل ذلك، كانت حقوق حاملي SNX المرهونة تشمل: الأرباح والخسائر كطرف مقابل، مكافآت التضخم، والديون sUSD المدمرة من خلال رسوم المعاملات. بالنظر إلى أن نسخة أندروميدا من Synthetix قد تم التصويت عليها ليتم نشرها على شبكة Base، إذا تم تمرير اقتراح إنهاء التضخم الحالي، ستشمل حقوق حاملي SNX المرهونة: الأرباح والخسائر كطرف مقابل، الديون sUSD المدمرة من خلال رسوم المعاملات، وإيرادات رسوم المعاملات على شبكة Base.
بالمقارنة مع مشاريع العقود الدائمة الأخرى، فإن دخل المراهنين على SNX كمقدمي سيولة أكثر استقرارًا. تظهر البيانات أن أرباح المراهنين على SNX (بما في ذلك رسوم المعاملات والأرباح والخسائر كطرف مقابل في المعاملات) كانت في الغالب في اتجاه تصاعدي.
في العصر السابق (من 30 نوفمبر إلى 6 ديسمبر)، تجاوز معدل العائد السنوي (APR) الناتج عن التضخم 10%، بينما تجاوز معدل العائد السنوي (APR) الناجم عن حرق sUSD من رسوم التداول 5%، وقد تختلف القيم المحددة بناءً على معدل التكديس.
تأخذ هذه الاقتراح في الاعتبار أن التضخم الحالي قد انخفض بشكل كبير مقارنة بالماضي. علاوة على ذلك، سيتم نشر Synthetix v3 على شبكة Base قريبًا، مما سيوفر مصدرًا جديدًا للإيرادات. في الوقت نفسه، يقترح الاقتراح SIP-345 الجاري التصويت عليه تخصيص 50٪ من رسوم الشبكة الناتجة عن Base لإعادة شراء وحرق SNX، و50٪ أخرى لمقدمي السيولة. ومع ذلك، هناك خلافات حول هذا الاقتراح، وسينتهي التصويت في 13 ديسمبر.
حتى في غياب إيرادات تضخمية جديدة، قد تكون عوائد التكديس المستقرة المذكورة أعلاه والإيرادات الجديدة على شبكة Base كافية لجذب عدد كافٍ من المكدسين للاستمرار في المشاركة.
بالنسبة لحاملي SNX العاديين، ستزيد هذه الاقتراحات من حقوقهم، حيث ستختفي ضغوط الهبوط في الأسعار الناتجة عن الحوافز التضخمية. إذا تم تمرير اقتراح SIP-345، سيدخل SNX أيضاً عصر الانكماش.
المفتاح التكديس SNX
بالنسبة لـ Synthetix، فإن الحفاظ على نسبة تكديس مرتفعة بما فيه الكفاية هو أكثر أهمية من المشاريع الأخرى. سواء كانت الأصول الاصطناعية الأصلية أو العقود الآجلة الحالية، تحتاج إلى حجم كافٍ من الأصول الاصطناعية.
sUSD هي نوع من "العملات المستقرة المدعومة داخليًا"، حيث يتم استخدام SNX في النظام كضمان، وغالبًا ما تفشل نماذج العملات المستقرة من هذا النوع. للحفاظ على الاستقرار، تحدد Synthetix نسبة الضمان لسك sUSD بنسبة 500%. حتى في حالة الانخفاض الكبير في سعر SNX، نادرًا ما تواجه خطر التصفية.
هذا يعني أنه كلما زادت كمية SNX المكدسة، زادت الأصول التركيبية القابلة للتعدين. في الوقت الحالي، يمكن استخدام sUSD فقط كهوامش في تداول العقود الآجلة لـ Synthetix. قد يقتصر حجم التداول في العقود الآجلة بسبب كمية إصدار sUSD، وإذا كانت السيولة في السوق الثانوية لـ sUSD غير كافية ومتقلبة، فعند الحاجة إلى شراء sUSD للتداول أو زيادة الهامش، قد يكون هناك علاوة تصل إلى 1% أو حتى أعلى عند شراء sUSD، مما سيؤثر أيضًا على تجربة التداول. هذه هي أيضًا السبب الذي جعلهم يعتمدون سابقًا على التضخم العالي لجذب التكديس.
ومع ذلك، قد يتم كسر القواعد التي تقيد تطوير مشروع sUSD، حيث سيستخدم الإصدار الجديد من Synthetix الذي سيتم نشره على شبكة Base، USDC كضمان. من هذا المنظور، ستنخفض أهمية sUSD، وستتقلص درجة اعتماد Synthetix على المراهنين على SNX.
رحلة التعديلات التضخمية المتعددة
لقد أجرت Synthetix العديد من التعديلات على التضخم على مر التاريخ، ويُعتبر أحد المشاريع الأولى التي أطلقت تعدين السيولة، كما أن تقليل التضخم تدريجيًا كان مخططًا له منذ البداية.
في عام 2019، عندما تحولت Synthetix من مشروع العملة المستقرة المعروف سابقًا باسم Havven إلى الاسم الحالي وأعمال الأصول الاصطناعية، بدأت Synthetix فترة من التضخم العالي لجذب الأموال للتكديس، وصك sUSD، والتوزيع السريع للرموز، حيث قد تصل مكافآت التكديس في السنة الأولى إلى حوالي 100٪.
في مارس 2019، وضعت Synthetix جدول زمني للتضخم، حيث كان من المقرر إصدار إجمالي 245 مليون SNX، مع إصدار أولي قدره 1.44 مليون SNX أسبوعيًا، يتناقص المكافآت بمقدار النصف كل 52 أسبوعًا، واستمر ذلك لمدة 260 أسبوعًا.
نظرًا لعدم اليقين الناجم عن تقليص المكافآت، تم اقتراح SIP-23 و SIP-24 في سبتمبر وأكتوبر 2019 لتغيير التضخم إلى تعديل أسبوعي، مع انخفاض تدريجي. بحلول أغسطس 2023، انخفض معدل التضخم إلى 2.5٪.
في أغسطس 2022، اقترح كاين أيضًا اقتراحًا لإنهاء تضخم SNX، وفرض حد على إجمالي عرض SNX ليكون 300 مليون، لكن هذا الاقتراح بقي في مرحلة المسودة ولم يتم التصويت عليه.
ملخص
يعني الاقتراح لإنهاء التضخم إعادة توزيع حقوق SNX بين المودعين العاديين وأصحاب العملات. من المحتمل أن يمر الاقتراح، وستختفي الحوافز التضخمية لتكديس SNX، ولن تستمر حقوق المودعين العاديين في التآكل بسبب التضخم.
يعتبر المدّخرون SNX كطرف مقابل وأن رسوم المعاملات المستلمة مستقرة نسبيًا، وقد كانت في اتجاه تصاعدي تقريبًا طوال الوقت، وقد لا تزال هذه المبالغ الإضافية من الدخل تجذب كمية كافية من التكديس مقارنة بحاملي العملات العاديين. مع اقتراب نشر إصدار Andromeda على شبكة Base، ستصبح USDC ضمانًا، وسيتم تقليل الاعتماد على sUSD والمدّخرين، مما سيوفر أيضًا مصادر جديدة للدخل للمدّخرين.